新常态下的热轧板卷市场运行情况分析

2015-09-11

引言:跨入2015年,热轧卷板市场随钢市环境恶化一路下行,自年初便有过大幅崩盘的经历,月跌幅高达300元/吨,从一月至今,热轧板卷市场主流价格更加从3000元/吨以上大跌1000元/吨,如今已经进入“1”字头时代,创造近十年来的历史新低。热轧板卷作为钢铁产业链一种重要的原料和产品,随着市场环境的变化,正在逐渐步入一种新的常态,随之而来的还有新的困境与挑战。面对这些,热轧板卷市场将如何突围,在新常态下我们该如何理解,在此笔者根据国内热卷市场的现状分析了目前热卷市场出现的新的变化,并做出对后市的一些展望。

一、2015上半年热卷市场基本情况概述

国内市场价格方面

自年初至今,我国热轧板卷均价便一路下行,至今跌幅已达接近1000元/吨,跌幅环比加大。Mysteel统计,截止8月28日,全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为2179元/吨,较8月21日价格下跌39元/吨;4.75mm热轧板卷均价为2099元/吨,较8月21日价格下跌38元/吨。如图1。


图1:近三年国内热轧板卷均价走势图

数据来源:钢联数据

热卷产能产线方面

据Mysteel调查,2015年我国热轧板卷产能产线方面,总设计产能为22920万吨,较2014年环比增长2.46%;产线数量为72条,较去年产线数量增加1条。自从2000年统计以来,我国热轧产线数量便在不断攀升,其原因是多方面的,不过在近几年热轧产线的增速放缓,产量也趋于平稳。详见图2


图2:自2000年以来国内热轧板卷设计产能和产线数量变化趋势图

数据来源:Mysteel钢材事业部

而从产能产线分布区域来看,华北地区产能和产线数量均在全国居首,产能为7860万吨,产线数量多达27条。而相对偏远的西北地区则产能最少,只有620万吨,产线数量为2条。其中产能产线变化趋势和分布区域详见表1、图3、图4


表1:2015年热轧板卷产能产线数据汇总

数据来源:Mysteel钢材事业部


图3:国内各区域热轧板卷设计产能分布情况

数据来源:Mysteel钢材事业部


图4:国内各区域热轧板卷产线数量分布情况

数据来源:Mysteel钢材事业部

产量变化方面

在统计热轧板卷产量上,我们发现,2004年至2007年是热轧板卷产量的爆发期,增速高,产量大。2011年开始,热卷产量增速明显放缓,2014年整体产量与2013年全年基本持平,环比仅上升0.57%,而从2015年1-7月的数据推算,全国热轧板卷产量已经较难上升,可以判断近几年热轧板卷产量确实到达了一个瓶颈。详细数据见图5.


图5:自2003年热轧板卷年产量走势图

数据来源:Mysteel钢材事业部

出口方面

2015年上半年,我国出口量再次达到新高,今年全年有望超过1亿吨的出口量。在钢材出口如此大幅增长的背景下,热卷净出口量也有了较大提高,今年1-7月出口量达到了708万吨,详情请见表2、图6。


表2:近年来热轧进出口统计

数据来源:Mysteel钢材事业部


图6:近年来热轧板卷进出口趋势图

数据来源:Mysteel钢材事业部

表观消费量方面

从我国的热轧板卷表观消费量来看,近几年的数据表明其消费量正逐渐增加,但是2014年开始,我国热卷表观消费量竟然出现了同比下降,相比2013年降低3.1%。这项数据的下滑十分值得深思,我国热卷表观消费量历史上第一次出现了同比下降,确实说明热轧板卷市场的需求在大幅萎缩。详见图7。

 图7:我国近年来热轧板卷表观消费量

数据来源:Mysteel钢材事业部

库存方面

钢材市场继续延续近几年的颓势,钢材资金蓄水池的作用在大幅下降。今年更多的声音就是无库存,不储货和随用随买。今年央行几次降准降息,意在大幅释放资金流动性,不过从实际效果来看,小微企业想要从银行贷款依然是十分艰难的事情,银行授信也变得十分苛刻,对于钢贸商而言,最重要的资金流断裂,无疑是釜底抽薪,加速了钢材市场的环境的恶化。截止8月28日,国内33各主要城市和港口热轧板卷库存总量为257.52万吨,较上周减少4.25万吨,较上月减少9.61万吨,较去年同期减少27.38万吨。详见图8
图8:国内33个主要城市和港口热轧板卷库存走势图

数据来源:Mysteel钢材事业部

二、顺应时代变化,热卷市场需要适应新常态

在2015年开始至今,我国热卷市场价格连创历史新低,从年初的3000元/吨以上到目前跌破2000元/吨大关,其降幅之快,环境恶化之迅速,都让人们猝不及防,相应的,市场在此种环境下也出现了很多之前较为罕见的情况,且预计都将在较长时间段内成为某种常态,具体如下:

(1)热卷市场陷入“三低”困境

从以往的理论来看,供求理论中我们一直认为库存与价格是负相关的,但是从今年的情况来看,这种负相关已经被打破。由于今年热轧板卷再次创造了自2007年以来的历史新低,“低价格”也成为了热轧板卷的标签。在“低价格”的背景下,我国热卷市场的库存量却在缩减,但是对于价位没有支撑,我国的表观消费量同样在下降,这就造成了我国热卷市场的“三低”困境,即“低价格、低库存、低成交”。截止2015年8月28日,我国热卷4.75均价同比去年下降36.2%,库存同比下降9.6%,表观消费量1-8月同比去年下降13%。

(2)成本与售价倒挂,钢厂亏损严重

今年开我国热轧板卷工厂均经历了从微利变为无利可图,再到如今的严重亏损的状态,境遇早已大不相同。从数据中我们可以看到,我国热轧板卷在产量遇到瓶颈后,我国热轧板卷厂商的利润空间不断被压缩,而且在价格屡创历史新低后,铁矿石曾经一路飙升至60美金以上,如此一来大部分钢厂都要忍受高成本低价格的情况,并导致了大面积亏损。截止8月28日计算,我国热轧板卷吨钢亏损幅度超过500元/吨,详见图9、图10.
图9:我国热轧板卷产量与盈利分析

数据来源:钢联数据
图10:我国热轧板卷成本及盈利

数据来源:钢联数据

(3)供需两弱局面难改

从上文的产量和库存方面,我们已经可以看出,我国热轧板卷市场的供给端的压力在减小,市场的资源量正在逐渐减少当中,但是整体市场的消费量同样在下降,市场情况依然不容乐观。根据今年发博的宏观经济指标来看,我国制造业PMI指数创新低,尤其是我国官方PMI近几年来首次跌破50大关,回到荣枯线以下,表明官方对于经济形式也是相当不看好,市场的需求面依然很差,萎缩的程度不亚于供给端的减少,导致目前供需两弱的情况,供需矛盾短期内尚难缓解。详见图11.
图11:官方PMI指数和财新中国PMI指数

数据来源:国家统计局

三、曙光仍在,我国热卷市场改革进入“深水区”

调结构,降产能,将是未来几年市场不变的主题。在经历了过去几年的小面积倒闭潮之后,今年将极有可能迎来大面积的关停和倒闭,我国钢材市场的淘汰与洗牌将加速。热轧板卷市场的成本与售价倒挂造成了钢厂巨额的亏损,多家钢厂已经难以为继,从下游需求萎缩倒逼上游减产的情况已经屡见不鲜。而作为热轧板卷下游的一部分,冷轧市场同样面临着危机甚至更加的危险,已经有如鞍钢莆田这样的冷轧厂倒闭,可见下游压延厂的状况十分的惨淡。虽然有这样那样的不利因素存在,但是我们仍然应该看到一些新的气象和未来发展的趋势。

首先,我国钢材出口屡创新高,在今年有望再创新高,借助出口,我国过剩的产能能够消化一大部分,这对减轻国内压力至关重要,传闻今年下半年国家将继续出台有利于出口的一系列措施,今年看出口仍然是一大亮点。

其次,环保加码,“APEC蓝”之后是“阅兵蓝”,环保政策的严厉施行对于限制钢厂的生产起了很大作用,如今我国产能严重过剩,且在现今成本倒挂的情况下,若再不减产,无异于饮鸩止渴,所以部分钢厂已经有意识的减少产能的释放,这不得不说是市场经济在逐渐发挥它应有的作用。

最后,市场的心态更加偏于理性,在经历了暴涨暴跌后,市场的非理性行为逐渐减少,商家对于投资的风险把控更加严格,而资金方面又有央行几次降准降息的刺激,压力会适当缓解,虽然效果尚待观察,提振信心的作用还是不小的。

总体来看,我国钢材市场已经进入改革的“深水区”,市场秩序正重新建立,结构正趋于合理化。曙光仍存,我们应看到一些积极的变化,虽然目前市场正逐渐适应新常态,但是随着市场不断的发展,相信更加成熟更加健全的市场即将形成,我们拭目以待。

(Mysteel.com钢材部编辑,请勿转载)

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